11 Расчет акционерного денежного потока по инвестиционному проекту (FCFE) производится в соответствии с формулой: FCFE=EBIT∗(1−Tax)+D&A−Capex− ∆NWC − Interest Payments+ ∆ Net Debt EBIT - прибыль до вычета налога на прибыль и процентов (операционная прибыль); Tax - ставка налога на прибыль; D&A - амортизация основных средств, нематериальных и финансовых активов; Capex – капитализируемые расходы по проекту; ∆NWC - изменение чистого оборотного капитала (рассчитывается как ((запасыn – запасыn-1) + (дебиторская задолженностьn – дебиторская задолженностьn-1) – (кредиторская задолженностьn – кредиторская задолженность n-1)); Interest Payments – процентные платежи; ∆Net Debt – изменение чистого долга (рассчитывается как привлечение долга в периоде минус погашение долга в периоде). Re (Rate of return on equity capital) - стоимость акционерного капитала. Рекомендуется рассчитать по модели CAPM. Дисконтированный период окупаемости проекта для акционеров (Discounted payback period - DPBP): DPBP = minn , при котором ∑ FCFEn (1+Re)n N n=1 >0 n - номер прогнозного периода (для акционерных денежных потоков); FCFEn - акционерный денежный поток в период n; Re (Rate of return on equity capital) - стоимость акционерного капитала. Рекомендуется рассчитать по модели CAPM. Внутренняя норма доходности проекта для акционеров (Internal rate of return – IRR) находится из следующего уравнения: ∑ FCFEn (1+ IRR )n N n=1 =0 n - номер прогнозного периода (для акционерных денежных потоков); FCFEn – акционерный денежный поток в период n.
RkJQdWJsaXNoZXIy MjcxODE=