33 Расчет ставки дисконтирования Ставка дисконтирования (ставка сравнения, норма дохода) — это стоимость привлеченного капитала, т.е. ставка ожидаемого дохода, при котором владелец капитала согласен инвестировать. Доходность депозитов или других ценных бумаг, инфляция и другие подобные финансовые показатели являются только косвенными данными, на основе которых можно принимать решение о приемлемом для инвестора доходе на вложенный капитал. Оценка ставки дисконтирования кумулятивным методом определяется исходя из следующей формулы: d = Emin + I + r, где d — ставка дисконтирования (номинальная); Emin — минимальная реальная ставка дисконтирования; I — темп инфляции; r — коэффициент, учитывающий уровень инвестиционного риска (премия за риск). Emin выбрана 7,15%, как средняя ставка по депозитам банка «ВТБ-24» и «Сбербанк». I составляет 6%, в соответствии с прогнозом Министерства финансов РФ на 2014 год (источник - Российская газета 7.09.2013 года) r примем равным 8%, который взят из методики, изложенной в «Положении об оценке эффективности инвестиционных проектов при размещении бюджета развития Российской Федерации» (утверждено Постановлением Правительства РФ №1470 от 22.11.97)5. В этой методике описана рекомендованная процедура определения ставки дисконтирования для анализа проекта и предложена следующая «лестница» рисковых премий: Тип проекта Рисковая премия Вложения при интенсификации производства на базе освоенной техники 3–5% Увеличение объема продаж существующей продукции 8–10% Производство и продвижение на рынок нового продукта 13–15% Вложения в исследования и инновации 18–20% d = 7,15 + 6 + 5 = 18,15 % Исходя из проведенного расчета, ставка дисконтирования для проекта составляет 18%.
RkJQdWJsaXNoZXIy MTc0MzY4Mg==